Gunnar Sigurðsson féll, hann var þingmaður Rangárvallasýslu 1919-1923 og frá 1927. Jón Ólafsson var þingmaður Reykjavíkur 1927-1931.
Úrslit
| 1931 | Atkvæði | Hlutfall | |
| Jón Ólafsson, bankastjóri (Sj.) | 761 | 55,67% | Kjörinn |
| Sveinbjörn Högnason, prestur (Fr.) | 603 | 44,11% | Kjörinn |
| Skúli Thorarensen, bóndi (Sj.) | 581 | 42,50% | |
| Páll Zóphóníasson, ráðunautur (Fr.) | 557 | 40,75% | |
| Gunnar Sigurðsson, cand.jur. (Ut.fl.) | 232 | 16,97% | |
| 2734 | |||
| Gild atkvæði samtals | 1367 | ||
| Ógildir atkvæðaseðlar | 31 | 2,22% | |
| Greidd atkvæði samtals | 1398 | 79,16% | |
| Á kjörskrá | 1766 |
Heimildir: Kosningaskýrslur Hagstofu Íslands og vefur Alþingis
kosningasaga 